儲能產業格局全景圖解析（一（yī））

國內大（dà）儲市場發展迅（xùn）速，多家儲能品牌依托國內渠（qú）道資源（yuán）加（jiā）大出貨布（bù）局（jú）。2021年國內儲能出貨寧德（dé）時代遙

遙領先，儲能（néng）PCS出貨上能電氣、科華（huá）數據增長迅（xùn）速，儲（chǔ）能係統海博思創、電工時代、科華數據、陽光電源

等居於前列。

另一方麵，各類新技術（shù）迭出，共同促進大（dà）儲行（háng）業持續（xù）發展。高壓（yā）級聯儲能在大容量場景優勢顯著；儲（chǔ）能電

站（zhàn）火災頻發，政策不斷強調（diào）儲能安全，液（yè）冷、全氟己酮方案受到關注；新的電化學儲能技術快速發展，鈉

離子電池（chí）儲能、液（yè）流電池儲能、氫儲等產業化不斷加速；新的物理儲能（néng）技術層出不窮（qióng），光熱儲能、重力（lì）儲

能、壓縮空氣儲能、飛輪（lún）儲能等示範項目逐步落地。

1 儲能產業鏈
儲能產業鏈涉及環節包括：儲（chǔ）能係統：包含電（diàn）池、PCS、BMS、EMS等多個環節，具體（tǐ）標的包（bāo）括（kuò）寧德時代、億（yì）

緯鋰能、陽光電源、南都（dōu）電源、科士達、科（kē）華（huá）數（shù）據等，其中龍頭公司寧德時代、比亞迪、陽光（guāng）電源、錦浪

科技（jì）等出口海外較多；2）工程（chéng）EPC、並網檢測（cè）、後期運維（wéi）：具體（tǐ）標的包括南網科技、阿特斯、林（lín）洋能源、

寶光電氣、萬（wàn）裏揚、電科院等。

2 電池
儲（chǔ）能電（diàn）池材料體係以磷酸鐵鋰為主，電池向大（dà）容量（liàng）方向持續（xù）演進。
根據工信部（bù）要求，儲能型電池能量密度≥145Wh/kg，電池組能量密度≥110Wh/kg。循環壽命（mìng）≥5000次且容

量保持率≥80%。當前的電化學儲能尤其是鋰電儲能技術進入了一（yī）個新變革周期（qī），大電芯、高（gāo）電壓、水（shuǐ）冷/

液冷等新產品新技（jì）術逐漸登上舞（wǔ）台，儲能係統向大容量方（fāng）向在（zài）持續演進，同時鈉（nà）離子電池在未來憑借成本

優勢可能（néng）占（zhàn）據一席（xí）之位。
全球儲能電（diàn）芯中國廠商出貨領先，寧德時代出（chū）貨量全球第一。
根據測算，2021年全球儲能電芯出（chū）貨量59.9GWh，其中（zhōng）寧德（dé）時代作為最大電（diàn）芯供應商占據榜首，出貨量

16.7GWh，占比達27.9%；派能科技作為戶儲龍頭，出貨1.5GWh，占比2.6%。我們預計2022年全球（qiú）出貨

114.9GWh，同增91.9%，其中寧德時代出貨45.0GWh，同增169.5%；派能科技出（chū）貨3.5GWh，同增127.3%。
根據我們的測算，我（wǒ）們預計2022-2023年全球儲能電芯出貨122.5/219.6GWh，同增101%/79%；其中，寧德時

代（dài）作為最大電芯供應商占據榜首，我們預計寧德時代2022-2023年出貨50/100GWh，同增199%/100%，占比

40.8%/45.5%，龍頭地位穩固。

3 逆變器（qì）技（jì）術（shù）
1.直流1500V取代傳統1000V架構成（chéng）為趨勢
2021年國內光伏直流電（diàn）壓等級為1500V的市場占比約49.4%，1000V市場占比50.6%。拆分來看，分布式光伏

中1000V電壓仍為主流，21年戶用（yòng）全部采（cǎi）用1000V等級係統，工商業有80%采用（yòng）1000V等級係統。
1500V儲能係（xì）統的（de）能量密度、功率密度將在原來的基礎（chǔ）上可提升35%+，係統成本降低（dī）5%+，係統效率提高

0.3%+。40尺的集裝（zhuāng）箱+280Ah的電芯下，1000V的電池最大裝機容量為3.3MWh，1500V可以提高到4.5MWh，除

了PCS、電（diàn）池、輔助配件（jiàn）成本可以減少外，人工、地基和土地成本也（yě）會大幅下降。近期大型項目，1500V滲

透率已超過2/3。

2.組串式PCS開始規模（mó）化應用
組串PCS彌補集中式不足，開啟規模（mó）化應用。業內目前電池儲能係統主要采取集中式PCS，多組電（diàn）池並聯將

引起（qǐ）電池簇之間的不均衡，久之並聯（lián）電池簇中會（huì）出現一部分電池實際出力不足，而另（lìng）一部分超出（chū）倍率（lǜ）使用

的現象，造成“木（mù）桶”效應；而組串式PCS可以（yǐ）實現（xiàn）簇級管理，提升係統壽命，提高全壽命周期放電容量，

規模化應（yīng）用趨勢已（yǐ）見雛形（xíng）。

應用（yòng）實例1-2：華能黃台100MW/200MWh項目，是國內首個（gè）采（cǎi）用組串式PCS架構的大型儲能電站（PCS由上能提

供）；此外山東德州林洋光儲3MW/6MWh項目（mù）也采用該係統架構（gòu）（華為提供整套係統）。

應用實（shí）例3：國電投油城大慶200MW光儲實驗平台。上能電氣為基地提供了230台250kW組串（chuàn）一體（tǐ）機、數十台（tái）

225kW與175kW組串式逆變器以及3.125MW集中式一體機、3.15MW集散式一體機等多款機型逆變器。其中

250kW組串式（shì）逆（nì）變器一改傳統常規的分散安裝方式，通過1MW集（jí）成平台設計、進行集中（zhōng）式運維管理模（mó）式，大（dà）

大節省了時間和人力，提升了運維效率。
華為將數字信息技術與光伏技術、儲能技術相融合，首次提出對儲能係統進行（háng）組串化、智能化、模塊化設（shè）

計的全新理念，實現電池（chí）模（mó）組級精細化管理，產生更多放電量（電池配置（zhì）減少13%，電池壽命提（tí）升50%），

達到更優投資（初始（shǐ）配置降低30%），極（jí）簡運維（25年運維成本減少5000萬元），安全穩（wěn）定性（xìng）提升（可用度

提升至99%），整（zhěng）體LCOS降低20%以上，最終助力實現從光伏平價邁向光儲平價。

缺點是目前PCS成本（běn）較高，但有（yǒu）很大降價空（kōng）間，參考組串式光伏逆變器。
代表廠商：華為、上能、盛弘。

3.頭部企業先發優勢（shì）明顯，後進者（zhě）競（jìng）爭激烈
儲能變流器市場格（gé）局仍未定。
根據CNESA，2018-2021年我國排（pái）名前十（shí）的儲能變流器成商企業不斷更迭，除上能電氣、陽光電（diàn）源、科（kē）華數

據等少數企業多年保（bǎo）持領先（xiān）外，新進入者層出不（bú）窮。未來（lái）隨著市場進（jìn）一步發展（zhǎn），我們認為擁有產品、渠道

、成本優勢的企業仍將受益行業高增（zēng）速，最終（zhōng）脫穎而出。

4 電氣拓撲結構（gòu）
1.大容量下高壓級聯方案優勢顯（xiǎn）著
隨著儲能集成係統容量增加，傳統串聯升壓方案會麵臨多（duō）種問題（tí）：
1）大容量下所需電芯數量眾多，安全風（fēng）險較（jiào）大；
2）隨（suí）著電芯循環次（cì）數增加，電芯本體差異化逐步體現，係統一致性變（biàn）差；
3）受上述兩因素（sù）製約，係統單機容量通常有限，隨著並聯設備（bèi）增加，二次通信、協調控製變得更加複雜。

大容量下高壓級聯方案優勢凸（tū）顯。
高壓級（jí）聯方案由多個儲能單元構成，采用去並聯組合，每個儲能單元輸出幾十到幾百伏電壓，將電池堆離

散化，既大（dà）幅度降低了電池堆電量，減少（shǎo）了電池堆內電池單體數量，又大幅提高了係（xì）統容（róng）量（liàng），提（tí）升係統安

全性。

目前國內掌握高壓級聯技術（shù）的企業：國電（diàn）南瑞、金盤科技、智光電氣、四方股份、新風光等幾家，其中金

盤科技產品高壓級聯方案落地較快、容量更大，相關產品率（lǜ）先發布並已獲得1.35億訂單（dān）。

5 儲能安全
1.火（huǒ）災頻發（fā），溫控熱（rè）管理、儲能消防受到重視
行業（yè）政策接連出台，儲能（néng）消防係統發展（zhǎn）加速。
鋰離子電池中金屬鋰是已知元素（包括放射性元（yuán）素）中金屬活動性最強的，在汽車領域熱失控（kòng）現象時有發

生，給鋰電池在儲能上的應用埋下了安（ān）全隱患。據不完全統計，2022年全球已發生超（chāo）17起（qǐ）儲能（néng）著火事故，

2021年以來國家已經發布了多個涉及儲能消防安全的政策，新標準下儲能（néng）消防的重要性不斷突顯。
6 係統集成
1.玩家眾多，多種（zhǒng）模式並存
儲能集成商現在主要有三種模式（shì）：
全產業鏈布局：電芯、PCS、BMS、EMS均為自（zì）產，國內代表（biǎo）企業為比亞迪。
專業集成：集成商從外部（bù）采購部件，專做係統集成，該模式國（guó）內應用較（jiào）少，國外Doosan、IHI等為代表；
基於自身產品，由單純（chún）設備供應商向係統集成商轉型：該模式國內應用最（zuì）多，代表企業有：
1）光（guāng）伏逆變器（qì）切入PCS的生產商錦浪科技、固德威、德業科技等；
2）動力（lì）電池切（qiē）入儲（chǔ）能電池的生產商億緯鋰能、鵬輝能源等；
3）由電（diàn）力設備、電子設備切入PCS/BMS/EMS等部件的生產商金盤科技、科士（shì）達、科華數據、寶光股份、科

陸電子等。

複盤美國（guó）市場，可以發現主流（liú）集成（chéng）廠商采用上述三種模式的（de）均有案例。

2.項（xiàng）目資（zī）源（yuán）、客戶資源是重要競爭點（diǎn）
項（xiàng）目資源
已建（jiàn）設（shè）的項目、已獲取的訂單是對公（gōng）司既有實力的有效證明，對未來訂單（dān）獲取具有指（zhǐ）引作用。同時，長期

來看，儲能項目並網點資源有限（xiàn）。

客（kè）戶資源（yuán）
1）從項目獲取（qǔ）看，目前發（fā）電側儲能需求（qiú）主要仍來自新能源強製配儲，而電力集團是風電、光伏開（kāi）發的主力

軍，也是招標項目的主要來源。儲能係統集成（chéng）商正通過戰略合作尋求與業（yè）主的深（shēn）度綁定，2021年華為、陽

光電源等紛（fēn）紛與“兩網”、“五大六小”等電（diàn）力集團以及地方政府等簽訂（dìng）係列戰略合作（zuò）協議（yì），以求（qiú）在項目

獲取上能有更大優勢。

2）從收益核算看，獨立儲能與共享儲（chǔ）能要參與現貨市場、輔助服務市場（chǎng）交易必須接受電網統一調度，有相

關資源企業（yè）在後期市場交（jiāo）易中（zhōng）更有可能處（chù）於有利地位。
分析（xī）對比主要儲能（néng）集成商的（de）項目、客戶資源，可以發現主要企（qǐ）業（yè）均與主要電網集團（tuán）建（jiàn）立（lì）了合作關（guān）係，除此

之外，科華數據、海（hǎi）博思創、科陸電子等在工商業（yè）側、居民側潛力更大，長（zhǎng）期在共享儲能等項目獲（huò）取（qǔ）中（zhōng）可

能獲（huò）利（lì）。

在（zài）項目上，陽光電源、海博思創等（děng）龍頭已具有GWh以上項目建設經驗，先發優勢（shì）明顯（xiǎn）；同時，後起之秀金盤

科技、科陸電子等訂單獲取能力較強；此外，行業需求強（qiáng）勁，企業（yè）擴（kuò）產力度較大，金（jīn）盤科技、智光股份現

有產能均超GWh，仍處於擴產進程中（zhōng）。
3.玩家眾多，參與環節有差（chà）異（yì）化
儲能集成商通常在發電（diàn）側、電（diàn）網（wǎng）側、用戶側全線（xiàn）布局，但通（tōng）過對已有項目、在手（shǒu）訂單拆分，我們認為不同（tóng）

企業仍各有側重，市場呈現差異化競爭態勢。具體可從（cóng）三側、國內外兩個維度區（qū）分。